Les podcasts de l’éco à venir

Voix : Léa Dauphas et Maxime Alimi Texte : Maxime Alimi J’aimerais savoir : Pourquoi les prix peuvent s’effondrer brutalement ? Beaucoup de gens hésitent à investir en Bourse de peur de subir des pertes, notamment lors des krachs boursiers, krachs qui se produisent régulièrement. Pourquoi les prix d’actifs financiers comme les actions peuvent-ils s’effondrer brutalement ? C’est vrai que les krachs boursiers peuvent être violents. En 2008, l’indice américain S&P 500 a perdu 55% de sa valeur. En 2020, le CAC 40 a perdu près de 40%. Souvent, quand il y a une secousse de cette ampleur, c’est le résultat d’une combinaison de chocs. On distingue les facteurs fondamentaux et les facteurs techniques. Commençons alors par les facteurs fondamentaux. Le fondamental, c’est ce qui est lié à la réalité économique et son impact sur la valeur de l’actif financier. Et il faut bien se souvenir que les marchés financiers sont une énorme machine à anticiper : ce qui compte, c’est l’impact à venir. Pour le marché actions, c’est notamment l’impact attendu d’un choc sur la performance des entreprises, au travers de leur capacité à générer du chiffre d’affaires et du bénéfice. Quand on apprend qu’une pandémie s’abat sur le monde, les marchés ajustent la trajectoire anticipée des bénéfices pour toutes les entreprises, ce qui crée un mouvement d’ajustement violent. OK et donc ça, c’est l’effet fondamental ? Pas entièrement. En fait, les marchés ajustent à la baisse leur scénario mais intègrent aussi une augmentation de l’incertitude autour de ce scénario. Par exemple, si on dit que le plus probable c’est que les bénéfices baisseront de 30%, on dit en même temps qu’il y a aussi une chance qu’ils baissent encore davantage, car on n’est pas sûr de cette estimation. La baisse pourrait être encore plus forte que prévu !. C’est ce qu’on appelle l’augmentation de la prime de risque, qui correspond à la baisse de visibilité sur le scénario le plus probable. Et ça amplifie la baisse des prix. Et à cela, on doit ajouter d’autres facteurs techniques ? Exact. Les facteurs techniques, ce sont des canaux d’amplification des mouvements de prix qui ne sont pas liés à la réalité économique directement mais à des mécanismes financiers. Par exemple, lorsque les prix d’actifs baissent, certains investisseurs sont forcés de vendre, même s’ils ne le souhaiteraient pas. Soit parce qu’ils ont des règles strictes de contrôle de risque, soit parce qu’ils ont des contraintes réglementaires, soit parce qu’ils ont acheté ces actifs en s’endettant.  Je vois. Donc pour résumer, les krachs boursiers proviennent le plus souvent de chocs réels qui impactent les fondamentaux de l’économie, mais sont amplifiés à la fois par l’incertitude qui accompagne cet ajustement et par d’autres réactions plus techniques.

Voix : Léa Dauphas et Maxime Alimi Texte : Pierre-Olivier Beffy J’aimerais savoir : Comment investir en actions ? Investir son épargne en actions peut permettre de faire fructifier son capital à long terme. Mais cela fait toujours un peu peur d’investir son épargne en actions. Qu’en penses-tu ? En effet, il faut d’abord évaluer sa capacité d’investissement et ses objectifs financiers. Un ménage doit déterminer le montant qu’il est prêt à allouer, en veillant à conserver une épargne de sécurité pour faire face aux imprévus. En fonction de leur tolérance au risque, les ménages peuvent choisir d’investir une part de leur épargne dans les actions, tout en diversifiant les investissements pour minimiser les risques. D’accord, mais comment concrètement investir en actions ? Cela a l’air plus compliqué que de mettre son argent sur le livret A… C’est un peu plus compliqué, mais pas beaucoup non plus. En France, plusieurs options s’offrent aux épargnants pour investir en actions, comme le Plan d’Épargne en Actions (PEA) ou les comptes-titres. Le PEA, par exemple, bénéficie d’avantages fiscaux intéressants après cinq ans de détention, ce qui en fait un choix privilégié. On peut généralement en ouvrir dans sa banque. De plus, dans un PEA, on peut investir via des fonds indiciels (ETF) dont nous avons déjà parlés et qui permettent de répartir leur investissement sur un large panier d’actions tout en réduisant le risque individuel lié à une entreprise spécifique. Et je peux mettre combien sur un PEA ? Il y a plusieurs types de PEA, mais pour un PEA classique, on peut mettre 150 000 euros maximum. Les actions détenues dans un PEA doivent être des actions d’entreprises européennes. Ce qu’il est important de comprendre toutefois, c’est que les actions sont des actifs dont le prix peut subir des baisses parfois importantes. On ne gagne pas à tous les coups à court terme, mais dans une approche de long terme, les chocs négatifs de court terme finissent généralement par être absorbés, surtout si on a diversifié ses investissements comme dans un panier d’entreprises. Donc si je résume, investir son épargne en actions peut permettre de faire fructifier son capital sur le long terme, mais cela nécessite d’évaluer ses objectifs financiers et sa tolérance au risque. Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) est une option intéressante en France, offrant des avantages fiscaux après 5 ans, avec un plafond de 150 000 €, et permet d’investir dans des actions européennes ou des fonds indiciels pour diversifier ses investissements.

Voix : Léa Dauphas et Maxime Alimi Texte : Maxime Alimi J’aimerais savoir : Est-il optimal de mettre toute mon épargne dans un livret A ? On entend souvent que le livret A est le placement préféré des Français. Est-ce que c’est vraiment le meilleur placement possible ? En fait le livret A a plusieurs avantages très clairs : c’est un placement dont le capital est garanti, c’est-à-dire qu’on ne peut pas perdre son argent, sa mise de départ si je peux m’exprimer ainsi. C’est aussi un placement dont le rendement est connu à l’avance et qui offre donc beaucoup de certitudes. Il est parfaitement liquide, c’est-à-dire que l’on peut récupérer son argent à tout moment. Et enfin il est exempté de fiscalité. Donc c’est vraiment le placement parfait ?! En fait il est parfait pour répondre à un certain type d’objectifs. C’est un très bon placement de trésorerie, quand on a une épargne de court terme qu’on veut faire fructifier en attendant de l’utiliser pour autre chose. Mais il a deux problèmes principaux : d’abord, son montant est limité à 22 950 € même si peut lui ajouter le livret développement durable. Et surtout, son rendement est calibré pour être très proche de l’inflation. Ca veut dire qu’après inflation, c’est-à-dire en pouvoir d’achat, on est garanti de ne gagner au final que très peu. Alors quelle est la bonne approche ? Un investissement n’a de sens que par rapport à un objectif. Pour quelqu’un qui veut faire un placement d’attente pour une durée courte ou incertaine, le livret A est bien adapté. Pour un investisseur de long terme qui peut tolérer du risque, il vaut mieux utiliser le Plan d’Epargne en Actions (PEA) qui offre aussi une enveloppe défiscalisée pour investir en actions. Pour un objectif de transmission du patrimoine, l’assurance-vie a des avantages. L’intérêt, c’est de combiner ces différents outils pour atteindre plusieurs objectifs parallèles, à court, moyen et long terme. J’ai bien compris.  Le livret A est un placement très efficace pour placer son épargne de court terme. Mais si on a plus de temps devant soi, il vaut mieux le combiner à d’autres types d’investissements comme le PEA ou l’assurance-vie.

Voix : Léa Dauphas et Maxime Alimi Texte : Maxime Alimi J’aimerais savoir comment évaluer mon profil de risque Lorsqu’on fait des investissements, chacun doit d’abord commencer par répondre à des questions pour évaluer son profil de risque. Mais de quoi s’agit-il ? Effectivement le conseiller financier qui propose un placement doit d’abord poser plusieurs questions à son client pour établir un profil investisseur. C’est la loi. Cela permet de s’assurer que les placements proposés sont conformes aux connaissances de son client et à sa tolérance pour le risque, et ne vont pas conduire à des situations problématiques pour l’investisseur. Mais comment évalue-t-on un profil de risque concrètement ? Concrètement, il y a des caractéristiques objectives et subjectives pour faire cette évaluation. D’un point de vue objectif, il faut évaluer mes connaissances préalables et mon expérience en matière de placements. Il faut que je m’interroge sur mon horizon d’investissement, mes objectifs de performance, mes projets à venir ou la probabilité d’avoir besoin de récupérer tout ou partie de mon argent de façon inattendue. Il convient aussi d’évaluer la proportion que représente l’investissement dans mon patrimoine global et le niveau de confort que j’ai avec mes revenus courants. En gros, il faut pouvoir comprendre si le fait de perdre une partie de cet argent sera tolérable ou au contraire me mettra dans une situation financière difficile. Tu disais qu’il y a aussi des éléments subjectifs ? Oui, certaines personnes ont objectivement toutes les raisons de préférer des investissements risqués, mais perdre de l’argent les empêche de dormir la nuit. Il faut évidemment éviter ça ! Investir n’est pas sensé compliquer la vie, plutôt la simplifier. Donc il faut aussi se demander par exemple la fréquence à laquelle on consulte ses investissements, quelle attitude on a face à une perte et dans quelle mesure on peut la supporter sereinement. OK donc si je résume, établir un profil investisseur est indispensable pour assurer la conformité entre ma situation et mes placements.  Il y a des critères objectifs, notamment mon horizon de temps et mes objectifs, mais aussi subjectifs, comme ma faculté à supporter des pertes.

Voix : Louison Guégaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Zaid Bensalem J’aimerais savoir : Qu’est-ce que les marchés des changes ? Echanger une devise est important pour les entreprises qui exportent, pour celles qui importent et pour les citoyens qui voyagent à l’étranger. Cela nous concerne tous. Mais pourrais-tu me dire exactement comment fonctionne le marché des changes ? Le marché des changes, ou Forex, est un marché décentralisé où les devises mondiales sont échangées. C’est le plus grand marché financier, avec un volume de transactions quotidien dépassant souvent 6 000 milliards de dollars en 2024. Il permet aux entreprises de mener des affaires internationales, aux gouvernements de gérer leurs réserves, et aux investisseurs de spéculer sur les taux de change. Contrairement aux marchés boursiers centralisés, le Forex n’a pas de lieu physique pour les échanges, ceux-ci se faisant via des réseaux électroniques, 24h/24, 5 jours sur 7. Quelles sont les raisons pour lesquelles on échange des devises ? Il y a deux principales raisons. D’abord, le besoin de devises pour le commerce international : une entreprise française qui importe des produits américains doit convertir des euros en dollars pour payer son fournisseur. Ensuite, la spéculation : les investisseurs cherchent à profiter des fluctuations des taux de change des monnaies. Par exemple, un trader qui pense que l’euro va monter face au dollar achètera des euros, espérant les revendre plus tard à un prix plus élevé. Ces fluctuations sont influencées par des facteurs comme les politiques monétaires, les indicateurs économiques, et les événements géopolitiques. Tu as commencé à y répondre mais quelles sont les acteurs du marché des changes ? Avec les plateformes de trading en ligne, tout le monde peut participer au Forex avec des montants modestes. Les grandes banques internationales comme JP Morgan et Goldman Sachs réalisent toutefois la majorité des échanges. Les banques centrales interviennent pour stabiliser leur monnaie ou influencer l’économie. Les multinationales convertissent des devises pour leurs activités internationales. Enfin, les traders, qu’ils soient professionnels ou particuliers, achètent et vendent des devises pour des profits à court terme. Donc si je résume, le marché des changes, ou Forex, est un marché décentralisé où les devises sont échangées en continu. Ce marché comprend des acteurs tels que les grandes banques, les banques centrales, les multinationales, et les traders, chacun jouant un rôle essentiel dans les échanges, rendus accessibles à tous via des plateformes de trading en ligne.

Voix : Louison Guegaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Pierre-Olivier Beffy J’aimerais savoir : Comment fonctionne les marchés obligataires ? Après avoir parlé du marché des actions, nous allons explorer un autre aspect important du monde financier : les marchés obligataires. Vous vous demandez peut-être comment cela fonctionne ? Eh bien, allons-y ! Alors pour commencer, qu’est-ce qu’une obligation ? Une obligation est essentiellement un prêt que vous faites à une entreprise ou à un gouvernement. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez de l’argent à l’émetteur de l’obligation, et en retour, vous recevez des intérêts réguliers pendant une période définie, puis vous récupérez votre argent prêté à la fin de la période. Donc acheter une obligation, c’est comme faire un prêt avec un rendement et une maturité connue à l’avance. Et comment fonctionnent les marchés obligataires ? Eh bien, imaginez un marché où les investisseurs échangent des obligations. Ces obligations peuvent être émises par des gouvernements, des entreprises ou même des entités supranationales comme la Banque mondiale. Comme pour les actions, l’offre et la demande influencent les prix des obligations. Plus une obligation est sûre et plus elle offre un bon rendement, plus la demande pour cette obligation est élevée. Quand la demande est très forte, l’émetteur peut se permettre de moins rémunérer l’investisseur en baissant le taux d’intérêt sur l’obligation. D’accord, mais moi, je ne suis pas vraiment concerné par le marché obligataire ? C’est pourtant très important ! Le taux d’un prêt immobilier va dépendre des taux sur les marchés obligataires des Etats. Le rendement de l’épargne dépend aussi beaucoup des marchés obligataires. Plus généralement, les marchés obligataires jouent un rôle crucial dans l’économie en permettant aux gouvernements et aux entreprises de lever des fonds pour financer leurs projets. De plus, les obligations offrent aux investisseurs une source de revenus régulière et relativement sûre, ce qui en fait un élément important de nombreux portefeuilles d’investissement. Donc si je résume, les marchés obligataires sont des marchés où les investisseurs échangent des obligations, qui sont essentiellement des prêts à des gouvernements ou à des entreprises. Ces marchés sont importants car ils permettent aux émetteurs de lever des fonds et offrent aux investisseurs une source de revenus stable.

Voix : Louison Guegaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Pierre-Olivier Beffy J’aimerais savoir : Qu’est-ce qu’un marché primaire ou secondaire ? Aujourd’hui, nous allons explorer le monde des marchés financiers en répondant à une question qui peut sembler complexe au premier abord : qu’est-ce qu’un marché primaire ou secondaire ? Alors commençons par le marché primaire : qu’est-ce que c’est ? Et bien, imagine la première fois qu’une entreprise vend ses actions ou ses obligations au public. Le marché primaire, c’est comme un événement inaugural où ces titres sont émis et vendus directement aux investisseurs, ce qui permet à l’entreprise de lever des fonds pour ses projets. D’accord, donc le marché primaire désigne celui où un émetteur introduit des titres pour la première fois. Et qu’en est-il du marché secondaire ? Eh bien, une fois les titres acquis, ils vont pouvoir s’échanger sur ce qu’on appelle le marché secondaire. C’est comme le marché boursier que vous voyez à la télévision. C’est là que les investisseurs échangent des actions ou des obligations déjà émises entre eux, sans que l’entreprise émettrice soit directement impliquée. C’est très clair mais pourquoi sont-ils importants pour nous ? Les marchés primaires permettent aux entreprises de collecter des fonds pour investir et grandir, et pour les administrations publiques de s’endetter pour financer leur projet ou combler leurs déficits. Les marchés secondaires offrent de la liquidité aux investisseurs, ce qui signifie qu’ils peuvent acheter ou vendre leurs titres facilement. Donc si je résume, les marchés primaires et secondaires sont des piliers essentiels du fonctionnement des marchés financiers. Les comprendre nous aide à saisir comment les entreprises et les administrations publiques se financent et comment les investisseurs interagissent sur ces marchés.

Voix : Louison Guegaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Pierre-Olivier Beffy J’aimerais savoir : Qu’est-ce qu’un marché primaire ou secondaire ? Aujourd’hui, nous allons explorer le monde des marchés financiers en répondant à une question qui peut sembler complexe au premier abord : qu’est-ce qu’un marché primaire ou secondaire ? Alors commençons par le marché primaire : qu’est-ce que c’est ? Et bien, imagine la première fois qu’une entreprise vend ses actions ou ses obligations au public. Le marché primaire, c’est comme un événement inaugural où ces titres sont émis et vendus directement aux investisseurs, ce qui permet à l’entreprise de lever des fonds pour ses projets. D’accord, donc le marché primaire désigne celui où un émetteur introduit des titres pour la première fois. Et qu’en est-il du marché secondaire ? Eh bien, une fois les titres acquis, ils vont pouvoir s’échanger sur ce qu’on appelle le marché secondaire. C’est comme le marché boursier que vous voyez à la télévision. C’est là que les investisseurs échangent des actions ou des obligations déjà émises entre eux, sans que l’entreprise émettrice soit directement impliquée. C’est très clair mais pourquoi sont-ils importants pour nous ? Les marchés primaires permettent aux entreprises de collecter des fonds pour investir et grandir, et pour les administrations publiques de s’endetter pour financer leur projet ou combler leurs déficits. Les marchés secondaires offrent de la liquidité aux investisseurs, ce qui signifie qu’ils peuvent acheter ou vendre leurs titres facilement. Donc si je résume, les marchés primaires et secondaires sont des piliers essentiels du fonctionnement des marchés financiers. Les comprendre nous aide à saisir comment les entreprises et les administrations publiques se financent et comment les investisseurs interagissent sur ces marchés.

Voix : Louison Guegaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Pierre-Olivier Beffy J’aimerais savoir : Qu’est-ce que le marché monétaire ? Bonjour à tous, bienvenue dans notre podcast où nous répondons à vos questions sur l’économie et la finance. Aujourd’hui, nous allons explorer le marché monétaire, un concept essentiel mais souvent mal compris. Tout d’abord, qu’est-ce que le marché monétaire ? Pour le dire simplement, le marché monétaire est un segment du marché financier où les institutions financières et les entreprises se prêtent de l’argent à court terme, généralement pour une durée inférieure à un an. Par exemple, si une banque fait face à des demandes de crédit mais n’a pas assez de liquidités immédiatement disponibles, elle peut emprunter de l’argent à une autre banque sur le marché monétaire. Et comment fonctionne-t-il plus précisément ? Eh bien, si par exemple une banque prête de l’argent, elle va exiger une garantie. Cette garantie va prendre la forme de différents instruments financiers comme les bons du Trésor, les certificats de dépôt, et les billets de trésorerie. Ces instruments permettent aux institutions de gérer leurs liquidités à court terme et d’emprunter ou de prêter de l’argent en fonction de leurs besoins. La rémunération du marché monétaire est en général peu attractive On parle beaucoup des banques, mais est-ce que les particuliers ont accès au marché monétaire ? Pas directement ! Mais indirectement, les particuliers peuvent investir sur certains produits financiers dont le rendement est défini indirectement par le niveau des taux monétaire. Les exemples les plus concrets sont les livrets bancaires ou le livret A. En conclusion, le marché monétaire est un élément vital pour équilibrer la liquidité à court terme entre les institutions financières et les entreprises. Comprendre son fonctionnement est essentiel pour appréhender le système financier dans son ensemble.

Voix : Louison Guegaden et Pierre-Olivier Beffy Texte : Zaid Bensalem J’aimerais savoir : Qui sont les perdants et les gagnants des marchés financiers ? Quand on pense aux marchés financiers, on pense souvent aux traders en costume, au Loup de Wall street, aux graphiques boursiers qui montent et qui descendent à une vitesse vertigineuse, et des gains ou des pertes qui se jouent en un clin d’œil. Mais derrière tout ça, il y a des dynamiques complexes et des acteurs aux rôles variés. Qui, au final, s’enrichit sur ces marchés, et qui en sort perdant ? C’est une question passionnante, mais dont la réponse est plus compliquée qu’il n’y parait. Si tu me vends une action aujourd’hui. Si son prix monte demain, j’aurai gagné de l’argent, mais toi, tu en auras perdu car tu aurais pu me la vendre plus chère demain. Si par la suite le prix de l’action tombe à 0, j’aurai à mon tour été un perdant, alors que tu auras finalement bien fait de me la vendre… Dans une transaction, on a toujours un gagnant et un perdant, mais on ne le sait pas à l’avance ! D’accord, mais alors est-ce qu’on peut gagner plus souvent que les autres ? Les gagnants des marchés financiers incluent souvent les investisseurs expérimentés, mais un particulier peut aussi avoir la discipline et fournir le travail pour être du côté des gagnants. Les grandes institutions financières et certains fonds spéculatifs disposent de ressources importantes pour analyser le marché et accéder à des informations exclusives, ce qui est un avantage. Ils emploient également des stratégies sophistiquées pour maximiser leurs profits, que ce soit par le trading à haute fréquence, l’arbitrage, ou l’investissement à long terme. Les banques centrales peuvent aussi être gagnantes lorsqu’elles manipulent les taux d’intérêt et les politiques monétaires pour stabiliser l’économie et soutenir leurs objectifs nationaux. Et y a-t-il des stratégies gagnantes ? Chacun peut avoir une stratégie qui lui correspond. Ce qu’il faut éviter, c’est le trading émotionnel et le faible contrôle des risques qui conduisent à perdre, voire à tout perdre. Les fluctuations imprévisibles, les crises économiques et la volatilité des marchés peuvent également entraîner des pertes importantes pour ceux qui ne sont pas bien préparés ou qui ne disposent pas des outils nécessaires pour naviguer dans ces environnements complexes. Donc si je résume, les marchés financiers sont remplis de dynamiques complexes et de divers acteurs, où les gagnants et les perdants se définissent souvent après coup. Cela paraît facile pour certains de gagner sur les marchés financiers, mais si on peut faire un coup, gagner régulièrement de l’argent nécessite beaucoup de travail et de discipline.